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轨道交通投融资模式简介

2015-12-07

城市轨道交通的建设运营模式主要有以下几种:

1、政府主导模式:地方政府从财政一般性预算、土地出让金、公用设施配套费、城市公用事业附加费、城市建设维护税、车辆购置税以及车辆燃油税等收入中提取适当比例,设立城市轨道交通发展专项资金,用于城市轨道交通建设和运营。政府主导模式在建设过程中对项目的控制力强,能够较好地协调项目建设的工期、质量、造价方面的关系。但是该模式投资主体单一、融资渠道窄、资金短缺严重,使用效率不高。随着城市轨道交通建设的快速发展,难以满足大规模建设对资金的需求。

2、银行贷款模式:通过政策性银行、商业银行和外国政府贷款解决轨道交通建设资金来源,需要提供政策资金、土地抵押、国有公司资产或政府信用作担保。银行贷款模式具有融资成本较低、短期内融资额较大,还款期较长,还款方式自由,资金应用灵活等优点,但需要寻找合适的担保,制定合理的还款期限和方式。

3、特许经营模式:BOT和BT模式是应用于城市轨道交通领域特许经营的主要方式。BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写,通常直译为“建设-经营-转让”。BOT实质上是基础设施投资、建设和经营的一种方式,以政府和私人机构之间达成协议为前提,由政府向私人机构颁布特许,允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。BOT模式能够充分利用社会资本,发挥市场作用,促进投资模式多样化。轨道交通BOT模式谈判艰难、项目终止补偿问题敏感,受客流和票价的制约,以及受运营收益和开发经营的影响,因此BOT模式只适合在线网成熟、投资回报率高的地区应用。

BT(Build-Transfer,建设—移交)模式是BOT融资模式的一种演变,是指项目所在地方政府与投资人签订特许协议(授予一定期限的特许权),将公用基础设施或基础产业项目交由投资人成立的项目公司融资建设。特许期满后,按照特许协议的约定,投资人将BT项目移交给政府(或政府授权单位),政府以股权回购的方式分期分批支付投资人的投资额及合理收益。BT项目的回购方一般是以财政资金、土地抵押、国有投资公司的资产或政府的信用担保作担保,政府的态度决定了项目实施。BT项目有能力的承办方数量有限,选择范围小,合同谈判难度大。BT项目虽然解决了项目启动时资金不足的问题,但由于回购期较短,通常为2~8年,每年还款压力较重。

4、公私合营模式:公私合营模式简称PPP模式,政府通过给予相应的扶持政策,吸引私人企业共同参与轨道交通的建设和运营,通过协议明确共同承担的责任和风险,形成“利益共享、风险共担”的合作关系。PPP模式可以实现投资主体多元化,减轻财政负担,降低经营风险。与BOT模式相比,政府参与项目建设和运营的全过程,对项目实施有一定的控制权。